逆周期政策及贸易局势缓和助力制造业复苏。制造业投资占城镇固定资产投资比重超过30%，其中设备工器具购置占比达到37.8%。制造业投资企稳对于机器人、机床、注塑机、激光加工设备需求意义重大。由于私人控股占制造业固定资产投资的比重高达76.99%，就意味着制造业投资具备较高的市场化程度，解决制造业企业融资难题，降水减费等逆周期调节政策，以及中美贸易局势缓和，有助于修复制造业企业的投资预期，提振相应设备需求。
1、工业机器人行业
根据国家统计局的数据，工业机器人10月、11月产量分别为1.44万台/套、1.61万台/套，同比分别增长1.7%、4.3%，同样结束了2018年9月份以来的下滑态势。我们认为，2018年下半年以来工业机器人行业经历了较长时间的调整，主要因素包括汽车行业景气度下降，外部贸易摩擦升温导致下游投资意愿减弱，随着下游需求的企稳，机器人行业有望迎来回暖。2017年中国工业机器人销量达到15.40万台，占全球销量的比重达到36.50%。从进出口来看，我国2018年工业机器人逆差达到8.79亿美元，国产机器人具备较大进口替代空间。
2、激光加工设备
随着制造业的不断升级，激光作为一种新型、高效的工具获得了广泛应用，尤其是在2015年以后，激光行业市场规模获得了加速增长的趋势，截止2017年市场规模达124亿美元。2019年以来，受制造业下游需求波动，以及竞争加剧等因素影响，国内激光器行业价格和盈利能力有不同程度的下滑，我们认为，随着下游需求的逐步企稳，激光器行业价格战程度有望减弱，行业回暖在即。
3、机床行业
2016年中国机床表观消费额达到220亿美元，市场容量超过2-5名（美国、德国、日本、意大利、韩国）总和，全球占比达到34.66%。机床下游行业主要有汽车、机械、军工、3C电子产品行业等。我们认为，随着机床行业自主品牌重新洗牌，在制造业企稳的大背景下，产品竞争力出色的民营机床企业有望在各自的细分领域脱颖而出，如亚威股份、创世纪等。
4、注塑机、压铸机行业
注塑机、压铸机下游主要包括家用电器、汽车、医疗器械、包装、3C产品及航空航天等，2016年下半年注塑机行业订单复苏明显，主要是前期压抑需求的释放，2017年注塑机行业整体实现了较快增长。随着汽车下游需求的下滑，2018年以来，注塑机和压铸机行业迎来调整期。我们认为，制造业投资预期有望逐步修复，中美贸易局势缓和，海外市场开拓依然向好，叠加去年四季度低基数因素，我们看好注塑机、压铸机需求逐步企稳。投资策略：在制造业投资出现复苏迹象的大背景下，我们看好与下游投资周期相关性较强的工业机器人、激光设备、机床、注塑机、压铸机行业出现边际改善，推荐锐科激光、拓斯达，关注埃斯顿，劲胜智能、伊之密。
